投资常见误区（二）：下对注才能赚钱

每个人都可以实现投资成功，没有“天生的大师”，也没有“永恒的韭菜”，成功与失败之间往往只是几个投资误区的距离。

本“投资常见误区”系列将为大家梳理五大投资误区，上期我们讲解了第一个误区“小钱不值得投资”，并介绍了小钱如何做投资。

本期我们将展开第二个误区：投资是场博弈，只有押对“赢家”才能赚钱。

相信大多数身在金融行业或者学习金融专业的人，都曾有过被咨询过投哪些股票/行业的类似经历。而如果你给出的回答是“都买”，那么你大概率会被质疑专业度，似乎不随口说出几只股票代码或几个行业，都妄为金融人。但今天，我们就来为“都买”正名，支撑它的正是先锋领航多年来久经考验的投资原则之一：通过多元化来平衡投资风险。

如果在赛马场上有人押注了所有赛马，那必定会得不偿失，因为赌博本身就是零和游戏，有人赚就有人亏，全面下注毫无意义。

有人可能会觉得，投资不也如此吗？“都买”还不如“不买”。其实并非如此，这实际上是大众对投资的一个很深的误解，认为投资也是零和博弈，别人赚你就亏。但考虑到上市公司的价值增值，投资实际上是正和游戏。全面下注不仅不愚蠢，恰恰是在不明确市场未来趋势的情况下，一种规避风险的明智之举。

谁会成为下一个赢家？

诚然，所有投资者都希望能够一举选中未来发展最好行业，斩获高额回报，然而要预测下一个“赢家”行业却相当困难。

从过去几年的沪深300各行业指数的历史数据就可以发现，没有哪个行业能够一直稳坐 “领军行业” 的宝座，前一年还高歌猛进，后一年就名落孙山都是常有的事。

图1. 沪深300各行业近年回报表现走势

市场热点和趋势是不断发展和变化的，很难寻得特定的规律，且你永远不知道灰犀牛和黑天鹅哪个会先来，要完美预测市场的发展路径几乎是不可能的。

与其在干草堆里找针，不如买下整个干草堆

没有人能准确预测未来，要想把把都押中“赢家”很难，但次次都抓住“赢家”却可以做到。在不同行业和资产类别中进行多元化配置就是把握住每一轮风口的有效方法。

如下图所示，包含沪深300五年年化收益率为11%，相比各行业来说中规中矩四平八稳：虽然不是最好的，低于原材料、可选消费、主要消费、医药这几个风头正盛的行业收益率；但也不是最差的，高于能源、工业、金融、信息、电信和公用这些近年来相对疲软的行业。可见，一个拥有多个或所有关键市场组成部分敞口的投资组合，即能吃到头部行业的红利，也能最大程度地降低底部行业的业绩风险。

图2. 各行业五年年化收益率对比

不同的经济环境对不同行业的影响差异很大，对于大部分普通投资者而言，如果没有确信的趋势预测或者明确的投资偏好，可以选择多元宽基的指数公募基金或 ETF，相当于一次性投资了数千只股票，而不是试图押注某几个行业或者某几只个股。

“平均”看似没有什么了不起，但“长期的平均”却能成为制胜的关键。遵循多元化的方法有助于平衡您的风险，提高整体组合的胜算。

约翰•博格先生曾说过：“与其在干草堆里找针，不如买下整个干草堆”。

注：

• 所有投资均涉及风险，包括可能损失本金。