投资者应持有多少流动现金？

过去一年来，以欧美为代表的全球发达市场经历了较大幅度的加息和通胀，引发了广大投资者关于“该如何应对利率和通胀的双重上升”的思考。那么，持有多少现金才比较合适？这一问题的答案取决于您持有这笔现金的目的。

可以明确的是，每个人或多或少都要有一笔现金储备以备不时之需。毕竟，生活中总会出现意想不到的挑战和变数，比如自己或家人的医疗费用、又或者因暂时失业导致的收入中断等。因此，我们认为一般需储备足够覆盖3个月生活支出的应急现金。此外，随着商品和服务成本的上升，这笔应急储蓄金额也要相应地增加。

我们的建议是，您的应急现金预算应始终与您的个人财务状况相挂钩，如有必要，也需和您家人的财务状况相挂钩。

那么，是不是手头的现金越多越好呢？其实不然。如果您除了应急资金之外还持有大量闲置现金，那么您的整体资金回报可能会受到影响，从而拖累您的长期投资收益。

从长远来看，投资于全球多元化投资组合更有可能让投资者获得高于现金资产乃至跑赢通胀的回报。不过，这同时也意味着，您的资产价值会随市场波动而在短期内出现较大波动，即本金损失的风险不可忽视，但这也是投资者在实现财富增长的过程中所需要承担的相应风险。

因此，我们建议您考虑将闲余的现金投资于个人养老金账户等投资选择，毕竟，持有过多现金可能有损您潜在的财富增长机会。

下方图表展示了两种投资方式的区别，分别是：将10万元全部投入平均年回报率为5.5%（扣除成本后）的股票投资组合中，以及将10万元的75%投资于同一股票组合而25%作为现金储蓄（利率为1%或3%）。随着时间的推移，持有现金带来的回报拖累影响是显著的——在20年后，持有25%的现金相比于全部投入股票的方案少了超五万元的收益。

图表：随着时间的推移，持有过多现金或将影响您的潜在财富增长

有时，投资者会选择在投资组合中留出现金静待良机，希望以更低的价格入场；有些投资者也有可能选择了分批赎回，当然其目的也是等待以更优价格交易。

然而，长期来看，持有时长远比买卖时机更为重要。因为准确把握市场时机是十分困难的，并且有可能对您的财富增长造成潜在损失，比如错误地在市场低点选择卖出股票可能意味着锁定损失并错失市场反弹后的回报。

以下图为例，涨跌幅最大的交易日通常会集中于某一时段内接连发生。

图表：为何试图抓住市场时机或为徒劳

因此，我们希望投资者牢记以下优先顺序：首先要为紧急情况储备适量的现金，其次才是用余下的闲置资金进行更高回报的长期投资。应急现金虽然不能为您带来长期的可观收益（甚至可能跑输通胀），但可以帮助您应对可能的突发状况。

注：

• 所有投资均涉及风险，包括可能损失本金。