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理财小课堂第五讲:ETF和公募基金的区别

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在理财小课堂系列过去几期的文章中,先锋领航向大家介绍了建立成功的投资组合的一系列关键要素,其中包括:风险和回报的关系、股票和债券各自特点、投资全球还是专注本土投资,以及指数基金与主动基金各自的特点。
本期系列第五讲,我们聚焦交易所交易基金(ETF)和公募基金这两种产品类型。其实ETF和公募基金之间的差异并不大,很多投资者都很容易将二者混为一谈,今天我们就来展开讲讲这两者的异同点以及如何进行选择。

公募基金

本文所述的“公募基金” 是指一系列传统的基金产品类型,包含开放式和封闭式基金。
公募基金在中国发展已二十年有余,其运作模式是以公开方式向社会公众投资者募集资金并以进行证券投资。持有同一公募基金的基民们都是其投资组合的共同持有人。而基金公司每天会计算一次基金净值,所有投资者均按该价格进行交易。
通过不定向募集资金的方式,公募基金帮助更多个人投资者实现了规模经济效益。相比用自有资金进行独立投资,通过公募基金,投资者可以享受更低的成本和更多元的资产配置。
同时,公募基金受到高度监管。公募基金公司必须遵守中国证券监督管理委员会(CSRC)一系列严格的规定,包括获益与风险的描述、可投资范围以及投资收益结果的呈现方式等。
此外,公募基金募得资金与基金公司的资产负债表是相互隔离的,即使基金公司陷入财务困境,这些资金也不会受到波及。

ETF

ETF与公募基金有许多相同的特征。ETF同样也是将投资者的资金集合起来,为投资者降低成本,实现规模经济效益。同时,他们也受到高度监管,并且投资者的资金与基金公司自身资产也是相互隔离的。
而ETF与公募基金的关键区别在于投资者的交易方式。公募基金的投资者直接与该基金的发行公司进行交易,基金公司对基金进行定价,向客户售出或赎回其要求的基金份额;而ETF是像股票一样在证券交易所进行交易,这就是为什么ETF的全称为“交易所交易基金”的原因。
ETF的投资者是通过投资平台或证券经纪人来进行交易。证券经纪人提供交易场所,通常会收取一定的服务费用,因此投资者在衡量ETF总成本时也需要将这项费用考虑在内。
除此之外,由于ETF是在证券交易所进行交易的,因此买入价和卖出价之间通常也存在细微的差异,称之为“买卖价差”。就像是兑换外汇时的买卖差价一样,只是远没有那么大。
同时,ETF采取的是交易日时间段内的实时报价,因此,即便是同一个交易日,如果某位投资者在上午9点买入一支ETF,而另一位在下午4点买入同一支ETF,他们所支付的价格也很可能不同。
当然,ETF的这些额外的交易费用也不是平白收取的,ETF相对于公募基金的优势就在于其为投资者提供了更多的灵活性。因为ETF可以像股票一样交易,所以投资者可以在交易时间段内实时买卖,并快捷地了解即时交易价格。

ETF和公募基金该如何选择?

先锋领航认为,ETF和公募基金之间的共同点远多于不同点。因此,我们认为投资组合的选择应取决于投资策略,也就是说,具体选择哪种类型的产品,应当视交易需求和投资期限而定。

我们在做选择时,可以参考以下几点:
  • 投资标的:我想投什么资产?公募基金和/或 ETF能够提供相应的敞口吗?投资的成本是多少?
  • 交易频率:我需要多久进行一次交易?对于旨在长线投资且自律的投资者来说,公募基金一天一次的定价频率完全足够了。但是如果需要获取交易时段内的实时报价,那么ETF会更适合。不过,这里需要提醒投资者的是,要关注频繁的交易需要支付给证券经纪人的费用成本。
  • 主动还是被动:通常来讲,市场上大多数 ETF都是采取被动投资策略,而公募基金主动策略选择更为丰富,因此,我们在主动和被动投资之间的偏好可能会影响对基金类型的选择。
  • 必须二中选一吗?其实投资者大可同时将这两种类型的基金都纳入自己的投资组合中。
最后需要注意的是,无论您选择哪个选项,投资价值可能会上升或下降,也可能损失本金。

 

注:

·所有投资均涉及风险,包括可能损失本金。
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