正确认识股债六四组合

在《股债六四组合回顾及展望》一文中，我们认为全球股债六四组合未来10年的回报预期已有所改善。然而投资者也需充分认识到，即便股债六四组合是经典的股债均衡投资组合之一，其也并非万能之选。

股债六四组合反映了广泛投资者的资产配置方案，并经常被用作行业研究的范例，许多金融机构也曾使用这一配置来达成投资目标。此外，美国市场近期广受个人投资者欢迎的产品（目标日期基金）在平均资产配置比例方面也和股债六四组合相似。因此，股债六四组合具有一定的代表性。

股债六四组合并非适用于所有类型的投资者。比如，有些投资者希望通过更为保守或是激进的投资组合以满足其投资期限和风险偏好的需求，此时六四的投资比例并非最佳方案；对投资年限更长的投资者来说，股债六四组合也并非最优选择——在投资组合中持有更多股票或许对这些投资者更为有利。

对大多数投资者而言，股债六四组合是一个很好的起点，投资者可以在此基础上根据自身的需求制定投资方案。

股债六四组合的多种运用方式

随着时间的推移，股债六四组合的投资实践也在不断发展，并涵盖了更广泛的资产类别。以美国市场为例，股债六四组合原先仅包含美国股票和债券，而随着时间的推移以及海外投资难度和成本的下降，这些资产的投资也越来越普遍。在这样的投资组合中，投资者有很大的空间，针对个人需求进行投资方案的“量身定制”。

虽然大宗商品、私募股权等另类投资可以提高投资组合的风险回报，但此类投资并非人人适用。投资者必须充分评估复杂性较高且流动性较差的资产及其潜在收益，并在两者之间作出权衡。比如，投资者可以将大部分的退休资金投资于核心资产类别，并适度增持长期来看颇具潜力的某些行业或主动管理型基金。

股债六四组合并非“一劳永逸”

通过单一基金来实现股债六四投资是最为简单的方法。对资产比例定期进行再平衡的工作将由投资组合基金经理来完成，无需投资者亲力亲为。

此外，投资者也可能在一个投资组合中选择了多支基金。即便您仅仅选择了一支基金，该基金的资产配置也可能随着时间变化而不再符合您的需求。无论处于何种情况，您都需要定期对投资组合进行检视。

首先，我们建议投资者重新评估自身情况，确定资产配置是否仍然符合需求，必要时需调整资产的配置。人生的旅途中充满各种未知与改变，和您几年前或几十年前第一次制定目标资产配置时相比，您的财务状况和投资目标可能已经发生了变化。改变投资策略无可厚非，但前提是要经过深思熟虑，而不能被市场的噪音所左右。

其次，适时对投资组合进行再平衡，使之与目标配置保持一致。如果投资者不进行再平衡，那么随着时间的推移，股票往往会在投资组合中占据更大的比重。再平衡可以维持股票和其他风险资产的配置不变，进而降低投资组合的整体波动。关于何时进行再平衡，有多种方法可循，包括定期再平衡、阈值再平衡和二者结合的方式。先锋领航的相关研究表明，对大多数投资者来说，每年进行一次再平衡操作足矣。无论是股债六四组合还是其他资产配置方式，再平衡都将提升您的投资组合与风险承受能力的匹配程度。

注：

• 所有投资均涉及风险，包括可能损失本金。请注意，金融市场的波动和其他因素可能会导致您的账户价值下降。并不能保证任何特定的资产配置或基金组合能满足您的投资目标或为您提供一定的收入水平。
• 在多元化投资组合中，某些投资的收益可能有助于抵消其他投资的损失。但是，多元化投资并不能确保盈利或避免亏损。
• 债券基金或面临发行机构无法按时付款，以及由于利率上升或市场对债券发行机构偿债能力产生负面看法，进而导致债券价格出现下跌等风险。债券投资面临利率、信用和通货膨胀风险。
• 投资于海外公司发行的股票或债券或面临国家/地区风险和货币风险。
• 对目标日期基金的投资需承担其连接基金的风险。基金名称中的年份是指该基金的投资者退休并退出职场的大致年份（目标日期）。基金将根据目标日期逐步将投资重点从较激进的项目转向较保守的项目。对目标日期基金的投资在任何时候（包括在目标日期当天或之后）均无法给予保证。