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市场阵痛期如何渡过? “再平衡”这节投资必修课早学早好

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尽早开始再平衡,投资者可以在投资初期就养成良好的投资习惯,受用终生。

投资者常常会误以为,决定我们整体投资组合回报波动的最大因素是我们具体投的产品和证券。存在这种误解也属正常,因为很多投资者,特别是投资新手,一开始都是直接从挑选单只基金、ETF、股票、主动型基金或其他证券入手,所有的投资加起来被动形成了一个投资组合。

虽然优选投资标的确实是决定回报和波动的重要因素,但先锋领航的研究表明,对投资组合波动影响最大的,其实不是具体的证券选择和择时交易,而是基础的资产配置。
因此,战略资产配置才是帮助我们对抗市场波动的最佳武器,也是缓解市场风险的最佳工具。坚持定期再平衡投资组合,能够帮助我们实现投资成功的最佳机会。

首先,再平衡指的是什么?

投资组合再平衡,简单来讲就是调整各项投资的配比,以匹配我们最初既定的目标资产配置。

再平衡的目的并非是最大化投资组合的回报,而是控制所需承担的风险水平。每个资产类别都有不同的风险水平,我们在每种资产类别投入了多少比例对组合整体的风险起到决定性作用。

在开始投资后,各类资产回报表现会随市场的波动和时间的推移出现分化,投资组合也会逐渐偏离原本的目标资产配置。例如,股市繁荣期间,我们的股票价值与组合中其他资产可能会不成比例地增长,投资组合中股票类资产占到大头,就无形中增加了投资者相应要承担的风险水平;而当股市低迷时,股票类占比下降,稳健有余但增长不足,可能会降低投资组合的长期回报。

 

为什么很多投资者并不重视再平衡?

虽然再平衡的过程很简单,但真正做出再平衡的决定可能需要克服一定的心理障碍,特别是对于并未经历过市场大起大落的投资新手来说并不容易。毕竟,卖出表现良好的资产,买入回报率较低的投资并不符合我们的直觉判断。如果这类资产过往表现如此出色,为什么要卖掉呢?
答案其实还是同样:控制风险。股市牛市不可能永远持续下去,尤其是近期的大跌相信也给大家上了深刻一课。巴菲特有句名言说:只有当大潮退去的时候,你才能知道谁在“裸泳”。如果我们的投资组合在牛市中逐渐“超配”股票类资产,并且没有做到充分分散化,那么一旦遇到股市大幅下跌,可能会对投资组合的价值带来重创。
同样,在熊市中,投资者往往会更加厌恶风险,这可能导致由于担心进一步损失而减持股票或高风险资产,如此以来,投资组合实际的风险水平已降至预期回报所需风险水平以下,但投资者却不愿意通过再平衡买入相对低迷的资产类别,对于可能没有大量资金进行投资的年轻投资者来说尤其如此。

为什么投资伊始就要进行再平衡?

再平衡是恪守纪律的体现,这可能也是所有成功投资者最重要的特质。多年来的投资经验已经证明,无论市场环境如何风云变幻,坚持投资计划和战略资产配置的意志力是实现财富目标的最有效方法。

尤其对于年轻投资者来说,及早学习并开始再平衡,可以养成完善健康的投资行为,这在今后整个投资过程中都将起到至关重要的作用。

 

如何完成再平衡?

大多数再平衡策略的触发时间点基于时间、阈值或两者的结合。
采取时间触发的再平衡策略,即投资组合将按照预定的周期进行再平衡,例如每季度、每半年或每年(但再平衡周期不可设为每天或每周,这样过于频繁的操作意义不大,只会徒增交易成本)。
采取阈值触发的再平衡策略,即当资产配置偏离目标预定配置一定的比例(例如 5% 或 10%)时,则对投资组合进行再平衡。
通常我们可以采取以下几种方式来实现再平衡:
 收益再分配

将超过目标配比的资产类别所产生的股息和/或资本收益分配到占比下降的资产类别。

增加资金投入

将额外的资金补入低于目标配比的资产类别中。

跨资产类别转移投入资金

将资金从超出目标配比的资产类别中转移到其他投资中。

 

注:

·所有投资均涉及风险,包括可能损失本金。
·多元化投资并不能确保盈利或防止亏损。
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