大跌之下，再谈长期投资

2月24日，据香港经济日报报道，香港将股票交易印花税提高至0.13%。午后，A股、港股市场集体跳水。

截至收盘，上证指数报3564.08点，跌1.99%；深圳成指报14870.66点，跌2.44%。跌幅最深创业板指报3007.46点，跌3.37%，创下了牛年来五日连跌。

此次大跌之中，抱团主力资金损失最为惨重。“我都不敢看我基金跌了多少”，前段时间被市场火爆行情吸引的投资者们集体抱团，基金爆款频发，行情调整后又从“追涨”变成“杀跌”，一批新入场基民割肉离场。

先锋领航认为，长期投资是一个永恒的话题，尤其现在更加适合聊一聊这个概念，帮助投资者做好应对市场震荡的准备。

看到这里，您可能会有一个疑问：这难道是先锋领航预计到市场未来还会继续大跌，才让投资者提前做好准备吗？

答案是否定的，也是肯定的。

否定，是因为我们无法预见未来几天、几周甚至几个月的短期市场表现；而肯定，是因为我们清楚投资难免会面临严重低迷的市场行情。恪守纪律的投资者也很明白这一点，只有坚定不移地盯着自己的目标，才能从容不迫地度过偶尔袭来的暴风雨。

经济和市场信号混杂不明

先锋领航的宏观经济学家们年初时就强调，目前大多数主要经济体仍处于新冠疫情的阵痛当中，并且我们预计财政和货币政策在未来几个月内将继续提供支撑。但随着时间的推移、新冠疫情告终以及相关经济活动回暖，政策支持力度终将有所下调，从而对经济基本面和金融市场产生相应的影响。

各大央行已纷纷表示有意大幅调低利率并维持在远低于2021年的水平，但前瞻性市场最终将对此次加息做出价格调整，即目前支撑股票高估值合理性的低利率将再次开始上升。同时，某种程度上较高的通货膨胀也是我们一直在讨论的风险，我们在《 2021年先锋领航经济及市场展望：黎明将至》中就概述了这一风险。

我们在年度展望中还指出，许多发达市场的股票指数估值看似合理，但实际上已接近我们公允价值估计区间的上限。就标准普尔500指数而言，我们看到其在2020年底创下历史新高以来，截至到2021年2月初，已经再创了六次新高。

此外，一些针对部分股票乃至大宗商品的投机行为带来的波动性，也进一步加剧了市场的不确定性。

长期投资的价值

先锋领航并不企图引导市场下一步行为，我们从始至终所专注的只有一件事：帮助投资者获得长期投资成功。因此，我们的职责在于引导投资者专注于自身可以控制的事情：制定明确、适当的投资目标；保持资产组合在各资产类别和地区之间的多元化；控制较低的投资成本；并秉持长远投资眼光。

这是先锋领航一直反复强调的四大投资原则。在当前这样的时间节点上，我们尤其希望投资者关注最后一条：秉持长远目光。

如上图所示，市场动荡在投资中是家常便饭，低迷时有发生。但当我们将投资期限拉长就会发现，市场通常会奖励那些恪守长期投资纪律、坚持到底的投资者。

既然谈长期投资，那什么样基金最适合长期投资呢？答案是宽基市场基金。

此次抱团基金下跌，让不少投资者对持有基金“爱恨交织”，甚至失去信心、被迫割肉离场。任何投资都涉及风险，不存在稳赚不赔的买卖。因此，我们建议风险承受能力一般的普通投资者采取广泛多元化投资策略，而不是跟风抱团、盲目追高、重仓某一只“爆款”基金。

广泛多元的宽基指数基金是普通投资者可以好好利用的投资工具。它可以帮助投资者分散单一风险，提供拥有多个或所有关键市场敞口的投资组合，即能让投资者参与到表现强劲的行业和市场，也能缓冲疲软市场和不利行情带来的负面冲击，避免孤注一掷而满盘皆输的可能性。

无论我们即将面临的是新一波的行情还是暂时的调整，未雨绸缪、坚定前行、以及多元化投资是每一位投资者在长期投资道路上的必修课。

注：

• 所有投资都有风险，包括损失本金。
• 过去表现并不能保证未来结果。指数表现并不代表任何特定投资，因为无法直接投资于任何指数。