先锋领航首席投资官：市场持续低迷，投资者该如何应对？

当前全球通货膨胀依旧处于高位，美联储还在持续加息。2022年至今，全球很多市场都经历了股债双杀，陷入负值区间。市场持续低迷，投资者该如何应对？针对投资者普遍关心的几大问题，我们将结合全球市场走势，分享最新趋势解读与相关投资建议。

股市将于何时触底？

准确判断股市触底的时机无疑是十分困难的。历史经验表明，想要通过把握市场时机求得回报的投资者大多未能得偿所愿。即便对于专业的投资经理来说，确定退出与重新进入市场的时机也是极有难度的。从历史数据来看，涨跌幅较大的交易日通常会集中于某一时段内接连发生，因此，成功把握股市时机的可能性微乎其微。

对于投资者来说，错过了市场反弹较大的几个交易日就会对整体投资回报产生较大的影响。1928年以来的美国市场数据表明，如果没有参与市场表现最好的30个交易日，就意味着会错失数十年投资期限所积累的半数回报。因此，在最为动荡与艰难的时期中坚守稳定的投资策略并及时进行再平衡调整的投资者，将会得到应有的回报。

欧洲、美国和中国的经济分别处于什么阶段？对投资者有何影响？

我们认为全球几大主要经济体目前尚未陷入衰退之中。我们的基本情景预计欧洲或将在2022年底到2023年初进入温和的衰退期，美国则可能会在未来24个月内进入相对温和的经济衰退，而中国市场陷入衰退的可能性不大，只是可能增长将有所减缓。目前中国经济增长面临挑战，但随着政府相关刺激政策的推动以及疫情发展不确定性的降低，供应链限制问题或将有所缓解，并推动中国与全球的经济增长，早在全球经济衰退的概率上升之前，我们就已提出预计未来几年的股债回报率或将处于历史低位的预测。

综上所述，基于金融市场的前瞻性，经济衰退的趋势或已被市场定价。而不容否认的是，坚持低成本、均衡、多样化的投资策略，依旧能让投资者有所获益。

美联储明确表示未来几个月可能会持续加息，投资者是否应该相应调整投资策略？

我们前文所表达的观点也适用于这一问题。过往经验表明，维持既定的投资策略，可以帮助投资者抵御高低通胀时期、跨越牛熊、渡过不同的商业周期。

在市场动荡不定的时期，投资者更容易产生恐慌的情绪。而每个人的处境、财务状况、投资期限和风险承受能力各不相同，我们建议投资者在必要时寻求投资顾问的帮助，无论是长期、单次或线上的咨询皆可。

今年股债回报率维持正相关，这一市场局势为多元化投资带来了一定挑战。均衡投资组合的范式是否有所转变？

股债回报率相关性的上升，的确在一定程度上削减了多元化投资的益处，但这种情况也并非没有先例。从长期来看，在股市动荡期间，债券大多数情况下在投资组合中将发挥稳定作用。这无关于债券收益率的水平，因此，我们认为均衡投资组合依旧行之有效。

除了多元化投资带来的益处之外，投资者选择在投资组合中持有固定收益证券，也有收益等方面的考量。考虑近期加息的因素，我们对全球市场未来十年债券的预期回报率上调了近2%。持有债券的重要性不言而喻，其在多元化投资组合中依然将发挥着重要作用。

先锋领航对新手投资者有何建议？

市场的低迷期也蕴含机遇，对年轻投资者来说尤甚。近期的市场抛售使当前的股市更接近于公允价值区间。在固定收益市场方面，虽然利率上升从短期来看并不乐观，但较高的利率也会提高回报预期。

处在资金积累阶段的投资者往往希望以更低价格购入资产。基于此，我们建议投资者在市场波动时期坚守长期目标，而非紧盯着当下的账户余额。

通过投资低成本的基金与ETF来保持投资的多样化，也可以助您享受复利的回报。正如有句名言说的，“复利是世界第八大奇迹”，即便是微小的初始资本积累，也能随着时间的推移产生可观的收益。而只有保持长期投资，投资者才能享受复利带来的收益。

*数据来源：先锋领航使用Macrobond, Inc.截至2021年12月31日的标准普尔数据进行计算。根据每日价格回报，美国股市在1928年至2021期间的年回报率为6.2%。如果错过了30个最佳交易日，年回报率将为3.3%。从1928年1月到1957年3月，标准普尔90指数被用作美国股市的代理指数，其后至2021年间，标准普尔500指数被用作美国股市的代理。回报的计算不包括再投资股息，再投资股息的计算将会使各项数据的数值变得更高。

注：

• 所有投资都有风险，包括损失本金。