先锋领航首席经济学家：展望下半年，全球继续“对决通胀”

先锋领航2023年经济与市场展望的主题为“对决通胀”。进入2023年下半年，我们认为年初预测的趋势仍将延续，即通胀势头持续、劳动力市场紧缩且政策利率继续走高。

正如先锋领航全球首席经济学家Joe Davis在视频中所述，全球抗击通胀的步伐还将继续，且各国央行仍需长期将利率维持在限制范围内。由此，我们预计全球经济在未来数月会经历一定疲软，但金融市场仍然存在投资机会。

通胀势头趋缓但仍在持续

通胀的终结尚待时日

虽然全球抗击通胀的举措有所进展，但此时宣告胜利还为时尚早。先锋领航预计，到2023年底发达市场的核心通胀率将从近几十年来的高点逐渐回落。然而，通胀率要降至央行设定的2%左右的目标水平，还需等到2024年底甚至2025年。

不仅如此，多国央行在达成目标的道路上仍需付出诸多努力。即使供应链问题已随着疫情的缓和而有所解决，通胀也并不会奇迹般地随之下降。疫情加速了劳动力市场的人口结构变化。若要实现高水平工资劳动力的强劲需求，则需要限制性货币政策的相应支撑。多国央行在达成通胀目标过程中的最后一步往往也是最为艰巨的。

全球各地达成通胀目标的步伐也并不一致。最初的通胀飙升是全球性问题，而后续控制通胀并使之降至目标水平的进度则取决于各地的驱动因素，包括国家或地区紧缩政策的限制程度以及当地的需求、劳动力市场、住房形势等。澳大利亚、加拿大和美国都先后暂停了加息周期，但澳大利亚和加拿大现已恢复加息举措，美联储也暗示后续将采取类似举措。

注：

• 所有投资都有风险，包括损失本金。过往表现不能保证未来回报。