投资者需如何应对美国信用评级下调带来的市场波动

美国在6月初避免了一次空前的债务违约危机，但在8月1日遭遇了史上第二次信用评级下调：评级机构惠誉将美国政府的长期信用评级从AAA下调至AA+。尽管此次信用下调使美国面临中期财政挑战，但是先锋领航认为投资者不必反应过度，可以采用多元化的投资组合降低市场波动中的风险。

先锋领航预计市场在消化评级下调时会出现一定波动，但本次评级下调对美国的短期影响相对较小，同时，大多数投资者仍然相信美国有强烈的意愿和足够的能力来偿还其债务。

惠誉下调美国信用评级的三大因素为：美国未来三年的财政状况或将趋于恶化；政府总体负债居高不下且仍在不断增长；相比起过去二十年评级为AA与AAA的其他国家，美国的治理水平在不断下滑。

标准普尔曾在2011年下调美国信用评级，但并未造成长期影响

信用评级机构上一次下调美国债务评级是在2011年，当时标准普尔（Standard & Poor’s）将美国政府评级从AAA下调至AA+。今年春季，国会和白宫在财政部即将耗尽现金储备的几天前方才达成提高债务上限的协议。

2011年的评级调整导致股票和固收市场出现一定波动，但这主要是由于债务上限谈判陷入僵局，而非信用评级下调造成的。本次惠誉的评级调整对市场的短期影响可能不会立即显现，而其长期影响更有待时间验证。但有一点值得注意：2011年的信用降级并未对市场产生长期影响。此外，在2011年评级下调后，投资者反而纷纷涌向美国国债，导致其收益率不升反降。全球个人、机构投资者和外国政府均对美国国债高度依赖。目前看来，美国国债仍是投资世界储备货币（即美元）的几乎唯一的选择，其利率也将在长期内保持在较高水平。

收益率的上升或反映了美国所面临的财政挑战

此次信用降级反映了美国面临的财政中期挑战。如果美国政府无法妥善解决这些问题，那么投资者可能会对美国财政部借贷成本的风险溢价提出更高的要求。

无论此次信用降级会给市场和经济带来怎样的影响，投资者都不应寄希望于精准掌握市场时机，而是该着眼于自己的中长期投资目标，并坚信多元化投资组合可以减少市场波动带来的影响。在宏观事件中倾向采取更主动策略的投资者可以选择一位可靠的主动型经理人来管理投资组合，并利用其专业的判断来规避风险，从而在波动中审慎把握投资机会。