交易型开放式指数基金持续净流入，ETF优势何在？
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ETF的优势
ETF因何成功？
投资者和投资顾问逐渐意识到ETF交易的灵活性、多样化、低成本，能够有效帮助投资者构建投资组合。同时，投顾薪酬结构的转变（从佣金制转向基于资产的收费模式）也推动了ETF的发展。以ETF在美国市场发展历程为鉴，ETF在引入美国市场三十年后，在不同市场环境中依旧保持生命力，其所具备优势也就不言而喻了。
图表：纵观整个美国市场，ETF的资金流入量在过去十年中大幅增加
2021年，核心股票风险敞口处于领先地位
截至2021年底，在美国上市的2837支ETF体现了各式各样的投资策略，从因子ETF、ESG（环境、社会和企业治理）标准基金、再到细分主题投资（如以技术为侧重的投资策略）。甚至连尚未被投资者完全认可的主动管理型ETF，也逐渐成为ETF生态系统的一部分。
整体来看，资金大多流向了低成本、指数化的核心风险敞口。2021年，流入美国本土ETF的资金中，有40%流向了追踪标准普尔500指数（Standard & Poor ‘s 500 Index）或总市场指数的基金。换言之，ETF的大热与指数投资的崛起息息相关。
除了侧重美国市场的ETF外，投资者还利用ETF对投资市场的各个领域进行探索。例如2021年，投资者对国际战略投资的兴趣与日俱增，因此相关领域ETF的资金流入比2020年增加了近6倍，达到1650亿美元。
此外，2021年流入债券型ETF（包括市政债券型ETF）的资金与2020年持平，但近年来债券型ETF的加速增长使其成为整个ETF行业的重要组成部分。
创历史新高的ETF资金流入何处
美国市场2021年，流入本土股票ETF的资金明显高于其他ETF类别，如下方图表所示。
历史数据证明债券型ETF具有较好的韧性
值得一说的是，2002年债券型ETF在美国市场推出的同时就伴随着质疑声。当时投资者认为在最佳时机买入和卖出单一债券已然存在难度，因而当市场出现波动时，要对由多支单一债券组成的债券型ETF进行交易可能会变得极其困难。
但这种情况并未发生，债券型ETF安然度过了2007年至2009年的全球金融危机。最重要的是，在2020年2月/3月市场因疫情而大幅下跌之际，债券型ETF仍旧在投资市场占据重要地位。
在疫情爆发的最初几周，随着债券市场流动性趋紧，二级市场上的债券型ETF在价值探索上起到了至关重要的作用。尽管在市场波动时，预计债券型ETF的买卖价差会开始扩大，但其扩大幅度远小于单只债券的价差。而且，债券型ETF的交易也并未停滞，进而为市场提供了充足的流动性。美联储将公司债券型ETF纳入其扩大的量化宽松计划中，也表明了ETF是当代金融市场不可或缺的组成部分。
ETF投资方兴未艾
ETF的优势显著，便利、交易成本低、选择更加多样化等让其能够极大地改善投资者体验。ETF凭借其充足的流动性，降低了投资者在各类资产类别的投资门槛。ETF的便利性甚至延伸到了固定收益领域，让投资组合的信用风险、期限和通胀保护更易把控。
先锋领航预计，随着越来越多的资产流入，ETF在改善流动性和降低持有成本等各方面所具备的优势将会愈发明显。
注：
- 所有投资均涉及风险，包括可能损失本金。
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