致年轻投资者：合理的年度规划助力投资如期运行

1．持续投资，坚定执行既定计划

首先，严守投资纪律至关重要。研究表明，在同等金额下的亏损比盈利带来的情绪波动更为强烈¹，可见去年全球市场的下行或已让很多投资者受挫。然而，这并不是改弦更张、惨淡离场的时候。在市值下跌且形势还可能恶化的情况下，一些投资者或许会认为退场更合乎常理，而不应继续投资。加之各国央行纷纷提高利率水平，现金资产看起来更具吸引力。

然而请务必谨记，从历史表现来看，股票一直是抵御通胀的最佳长期对冲工具之一²，而持有现金的实际回报（经通胀调整后）则多半呈负值，即“钱放在手上会越来越不值钱”。退出市场也可能意味着锁定损失，您可能就此放弃了进一步实现投资目标的潜在长期收益。我们多次提醒投资者，即便是退出市场区区数日，也可能付出相当高昂的代价。

2．考虑对投资组合进行再平衡

投资者需谨记，坚持到底并不等同于一成不变。鉴于市场在过去一年的波动幅度，您原先确立的股债投资组合或许已偏离最初的资产配置目标。研究表明，资产配置是决定长期投资回报的关键因素³，因此，构建合适的投资组合并适时调整尤为重要，这就是先锋领航所建议的再平衡。目前，部分一体化的多资产基金或产品（如某些养老型基金和投顾组合）可以自动为投资者执行此类操作。下图展示了投资者是通过资产买卖完成这类“再平衡”操作的过程。

图表：手动执行再平衡操作

资料来源：先锋领航。

另一种再平衡的方法，是将新增的现金直接补投至组合中因下跌或表现不佳而占比下降的资产，比如表现不佳的基金持仓。

3．审慎评估自身目标和风险承受能力

您的目标是否有了变化？目前的投资计划与改变后的目标是否适配？即便某一年的投资回报欠佳，除非个人情况或投资目标发生改变，否则没有必要对投资组合的目标配置进行调整。反之，如果您具备提前实现部分目标的条件，或是希望调整某些目标的优先级，在诸如此类的情况下，您才需要对资产配置进行相应调整。

4．把握投资力度与节奏

您需要重新考量目前的投资是否足以实现目标。比方说，您是否会制定一个直接扣款的定投计划，而非仅在新血来潮时偶尔进行临时性投资？定投往往能够帮助投资者摊平成本，并享受长期投资带来的回报。

如果您在为将来的退休生活进行投资，那么考虑到未来可能会不断上涨的生活成本，您需了解这一因素对目标收入的影响以及是否有足够的储蓄实现既定目标，并在长期目标和当前投资金额之间做出取舍。因此，如果您发现计划已偏离既定目标且无力追加投资时，就应当考虑重新调整目标。

5．对投资成本进行复核

先锋领航的研究和经验表明，成功的投资离不开投资成本，因此控制投资成本对您的投资而言十分必要。无论是投资于主动管理型基金还是指数基金，投资者的成本每增加10元，就相应减少了10元的本金。这样的数额看似不多，但随着时间的推移，这些减少的本金将会对您的财富产生较大影响。

投资环境越为艰难，成本控制对最终回报的影响就越大。尽管无法准确预测市场的涨跌，但我们尚可通过控制投资成本等方式把握可控因素，比如考虑使用成本较低的投资平台或低费率的基金产品等。

无论处于投资的哪一个阶段，我们都希望年轻投资者能从头培养良好的投资习惯与方法，并通过正确的投资理念与适宜的规划决策，持之以恒地进行投资，最终实现您的投资目标。

注：

¹Kahneman和Tversky，1979年。

²资料来源：先锋领航全球多元化投资组合构建框架。1900年12月31日至2020年12月31日以当地货币计的国债、债券和股票的名义和实际回报。根据晨星公司Dimson-Marsh-Staunton全球回报数据进行计算（DMS英国股票指数、DMS英国债券指数、DMS欧洲股票指数、DMS欧洲债券指数）。

³Gary P. Brinson, L. Randolph Hood, 以及 Gilbert L. Beebower, 1995年. 《投资组合表现的决定性因素》。金融分析师杂志51（1）：133-8。(专题文章，1985-1994。)

• 所有投资均涉及风险，包括可能损失本金。

投资风险提示

本文的相关内容与分析部分参考英国市场情况。

投资的价值和收益可能会下降或上升，投资者得到的回报可能低于他们的投资额。

本文所涉任何税收减免均根据现行法律而定，可能会发生改变，其有效性和价值将取决于您的个人情况。如果您对具体的税务情况存疑，请与您的税务顾问联系。